Naranja X: Ampliando el acceso al crédito mediante colateral respaldado por blockchain

En Argentina, una tarjeta de crédito no es un lujo — es una puerta de acceso a compras online, descuentos de hasta el 30% y planes de cuotas sin interés de 12 a 18 meses que son críticos para administrar presupuestos familiares en una economía inflacionaria. Para las 3,5 millones de personas rechazadas por Naranja X cada año, no tener tarjeta de crédito significa pagar más por todo.

El desafío

Los sistemas de scoring crediticio tradicionales evalúan a los solicitantes basándose en comportamiento financiero histórico — préstamos previos, tarjetas de crédito existentes, actividad en cuentas bancarias. Para personas sin este historial, el sistema produce una respuesta simple: rechazado. Esto afecta a inmigrantes que llegaron sin registros financieros locales, freelancers cuyos ingresos no encajan en plantillas de empleo, jóvenes que ingresan al mercado laboral y residentes de zonas rurales lejos de sucursales bancarias.

La escala del problema solo en Naranja X era significativa: 3,5 millones de solicitudes de tarjetas rechazadas por año y 1,48 millones de solicitudes de aumento de límite denegadas. En toda Argentina, el 32% de la población solicitó crédito en 2022, y el 43% de todas las operaciones crediticias ocurrieron en el mercado informal — evidencia de que la demanda existe pero el sistema formal no logra satisfacerla.

Naranja X necesitaba una solución que pudiera aprobar a estos solicitantes sin incrementar el riesgo de incobrabilidad, cumpliendo con requisitos regulatorios en un mercado donde las garantías con crypto no tenían marco legal establecido.

La solución

Xcapit diseñó y construyó una infraestructura completa que permite a los solicitantes de crédito usar stablecoins como colateral digital, bloqueado en un smart contract descentralizado que funciona como un escrow automatizado.

Flujo del usuario

• Naranja X notifica a los solicitantes rechazados sobre el camino alternativo de aprobación por email
• El usuario accede a una landing page informativa y crea una billetera de autocustodia
• El usuario compra USDC con pesos argentinos o transfiere stablecoins que ya posee
• Con un solo clic, el usuario selecciona el monto a bloquear como colateral en el smart contract
• En menos de 24 horas, Naranja X confirma el colateral y emite la tarjeta de crédito
• Los pagos mensuales proceden normalmente. El impago activa la liquidación automática del colateral al banco
• Después de meses de pagos consistentes, el usuario construye historial crediticio y puede acceder a crédito tradicional sin garantía

Arquitectura y principios de diseño

La solución fue construida sobre la red blockchain Polygon con smart contracts manejando la lógica del escrow. Los oráculos de Chainlink proporcionaron verificación externa, y una API dedicada conectó el sistema de smart contracts con el flujo de aprobación interno de Naranja X. Un onramp fiat-crypto permitió a los usuarios comprar USDC directamente con pesos argentinos.

Tres principios de diseño guiaron el desarrollo:

• Autocustodia: Ni Xcapit ni Naranja X podían acceder a los fondos bloqueados. Los usuarios controlaban su colateral mediante claves criptográficas privadas, y el smart contract ejecutaba las condiciones de liberación automáticamente
• Protección denominada en dólares: El colateral en USDC protegía a los usuarios contra la devaluación — durante el piloto, el peso argentino perdió el 80% de su valor frente al dólar, validando esta decisión de diseño
• Cumplimiento regulatorio: Como las garantías con crypto carecían de regulación específica en Argentina, el equipo trabajó con asesores legales para estructurar el acuerdo dentro de un marco legal viable existente

Resultados e impacto

Métricas de engagement

La campaña de email que lanzó el piloto superó significativamente los benchmarks de la industria. La tasa de apertura alcanzó el 35% (vs. 26% promedio del sector) y la tasa de clics llegó al 9,18% (vs. 3,6% promedio del sector). De los usuarios que hicieron clic, el 3,70% completó el recorrido completo desde el depósito de colateral hasta la tarjeta aprobada.

Resultados del piloto

Dieciséis personas obtuvieron su primera tarjeta de crédito a través del programa. El depósito promedio de colateral fue de 38 USDC (aproximadamente 27.000 ARS en ese momento). La activación de tarjetas dentro de los primeros 30 días alcanzó el 81%, y el 81% recibió la entrega de la tarjeta física. El análisis de gastos mostró consumo básico — supermercados, Mercado Libre y artículos de primera necesidad — confirmando que las tarjetas se usaban para necesidades genuinas del hogar, no para compras especulativas.

Perfil de usuarios

El piloto atrajo una base de usuarios diversa que refleja las demografías más desatendidas por el scoring crediticio tradicional:

• 56% argentinos, 44% extranjeros con residencia argentina
• 44% empleados, 25% autónomos, 19% estudiantes, 13% otros
• 88% hombres, 12% mujeres
• 81% menores de 37 años
• 50% residentes en ciudades medianas o pequeñas
• 52% ya tenía criptomonedas y las transfirió directamente — mayor adopción de lo esperado

Satisfacción del usuario

La satisfacción fue universal: el 100% calificó su experiencia como buena o muy buena, y el 100% dijo que recomendaría la solución, con un puntaje promedio de recomendación de 8,9 sobre 10. Cuando se les preguntó qué valoraban más, el 50% destacó que la solución no requiere aprobación crediticia tradicional, y el 33% valoró su accesibilidad sin importar el origen.

Testimonios

"Es mi primera tarjeta." — Marilina Rojas

"Entre mi hermana, mi mamá y yo pusimos la plata para poder tenerla." — Mat Honores

"Ningún banco me daba una tarjeta porque soy de otro país." — André Simoes

"Vivo hace 15 años en Argentina y nunca había podido tener una." — Carlos Quena

Desafíos y aprendizajes

El piloto sacó a la luz realidades operativas que moldearon el roadmap del producto:

• La entrega de tarjetas físicas en zonas rurales fue difícil — direcciones incompletas, distancias de hasta 200 km a la sucursal más cercana y servicios postales poco confiables requirieron soluciones híbridas combinando tarjetas físicas y digitales
• La navegación regulatoria requirió un esfuerzo significativo, ya que las garantías con crypto no tenían precedente legal establecido en Argentina
• Las brechas de conectividad en zonas rurales significaban que los usuarios a menudo operaban yendo de un punto WiFi a otro, informando decisiones de UX para flujos con capacidad offline
• La solución se iteró en dos fases, incorporando aprendizajes del feedback inicial de usuarios en la segunda ola
• La integración entre los equipos de ingenieros blockchain de Xcapit y los sistemas internos de Naranja X fue esencial para la verificación fluida del colateral y la emisión de tarjetas

Oportunidad de negocio

El piloto validó un modelo con un potencial de escala significativo. Las propias proyecciones de Naranja X, basadas en las tasas de conversión del piloto, delinearon los siguientes escenarios:

• Solicitudes de tarjetas nuevas: 3,5M rechazos/año al 9% de conversión = USD 23,5M en depósitos de colateral, generando USD 470.000 en ingresos por comisión de armado (2%)
• Aumentos de límite: 1,48M rechazos/año al 22% de conversión = USD 14,5M en depósitos de colateral, generando USD 292.000 en ingresos por comisión
• Pool de colateral combinado: USD 38M en depósitos totales
• Ingresos por ejecución de colateral: USD 57.000/año (5% de tasa de ejecución sobre garantías)
• Ingreso anual proyectado total: USD 1,14M de un solo emisor

Estas proyecciones cubren solo un emisor de tarjetas en un país. El modelo es replicable en cualquier institución que rechace solicitantes solventes por historial insuficiente — bancos, fintechs, cooperativas y plataformas de crédito mutual en América Latina, África y el Sudeste Asiático.

Conclusiones clave

• El colateral en stablecoins basado en blockchain elimina el riesgo de incobrabilidad para los emisores mientras abre el acceso al crédito para solicitantes previamente rechazados
• El diseño de autocustodia garantiza que ni el proveedor tecnológico ni el banco pueden acceder a los fondos del usuario — la confianza la ejecuta el código
• El colateral denominado en dólares protege a los usuarios en economías inflacionarias (validado por la devaluación del 80% del peso durante el piloto)
• 100% de satisfacción y recomendación demuestran un product-market fit genuino
• El modelo funciona para personas reales con medios modestos — el depósito promedio fue de solo 38 USDC
• Potencial de escala significativo: USD 1,14M de ingreso anual proyectado de un solo emisor

¿Querés explorar soluciones de colateral alternativo para tu institución? Ya seas un banco lidiando con altas tasas de rechazo, una fintech buscando nuevas líneas de producto, o una organización multilateral trabajando en inclusión financiera — Xcapit tiene la infraestructura, la experiencia y los resultados comprobados. Hablemos.